在行業(yè)整體需求不旺的情況下,頻發(fā)的價格戰(zhàn)并未改變銷量下滑的境況,反而容易使行業(yè)陷入惡性循環(huán),壓低整體盈利空間。盡管家電行業(yè)整體較為低 迷,但從細分市場來看,高端家電領(lǐng)域卻呈現(xiàn)快速增長態(tài)勢。我國消費潛力巨大,但由于供給結(jié)構(gòu)滿足不了消費升級的需要,消費外流現(xiàn)象嚴重,在此背景下家電企 業(yè)紛紛進行產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整,實現(xiàn)自身產(chǎn)品、品牌的高端化轉(zhuǎn)型,通過服務、價值提升來挖掘需求。
行業(yè)整合速度將有所加快,家電行業(yè)屬于完全競爭行業(yè),生產(chǎn)企業(yè)眾多,產(chǎn)品同質(zhì)化嚴重,加之近年來互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)等紛紛進入,行業(yè)競爭日趨激烈,逐步 進入微利時代。家電行業(yè)整體具有較為雄厚的資金實力,從三大白電龍頭紛紛進行并購的動作來看,通過并購來提升資金使用效率進一步做大做強的動力十足,跨界 并購有望跟主業(yè)進行互補形成新的利潤增長點,同行業(yè)并購可利用標的的品牌和渠道等實現(xiàn)協(xié)同效應。
細分子行業(yè)來看,我們建議積極配置業(yè)績增長較快且兼具成長空間的小家電行業(yè),(1)隨著農(nóng)村居民收入水平的不斷提高和生活水平的不斷改善,農(nóng)村 及三、四線城市小家電市場增速強勁。(2)隨著現(xiàn)代人對生活體驗的追求以及生活質(zhì)量的不斷提高,小家電行業(yè)呈現(xiàn)新品不斷涌現(xiàn)的趨勢,例如融合了新型健康美 容護理理念的健康美容電器產(chǎn)品近年來呈現(xiàn)出迅速普及之勢。(3)小家電具有更新周期短等特點,一二線城市居民進入了更新?lián)Q代需求的高峰期,更新需求規(guī)模較為可觀。